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新三板知识(二)
        2015-05-05 15:43:04    浏览次数:187     
 

 

 

 

新三板知识(二)

 

 

1.全国中小企业股份转让系统(新三板)的定位是什么?

1)全国中小企业股份转让系统是全国性公开证券交易场所;

2)全国中小企业股份转让系统挂牌公司为公众公司;

3)全国中小企业股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务;

4)全国中小企业股份转让系统在我国多层次资本市场体系中发挥承上启下的重要作用;

5)全国中小企业股份转让系统是试点期间“新三板”的凤凰涅槃。

2. 全国中小企业股份转让系统与沪深交易所比较有哪些异同?

相同点:

1)法律性质和市场地位相同——同为全国性证券交易场所;

2)监管体系相同——均由中国证监会统一监管。

不同点:主要体现在服务对象、制度规则设计等方面。

1)全国中小企业股份转让系统主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业,企业规模不大,处于成长早期,但是具有成熟的盈利模式,在一些细分行业占具领导地位,具有较好的成长潜力和广阔的发展前景。而沪深交易所具有较高的市场准入门槛,此类企业难以进入沪深交易所。

2)全国中小企业股份转让系统立足于企业特点和实际需求,制定了一系列有别于沪深交易所的挂牌准入、发行融资、交易结算、并购重组和投资者适当性等方面的制度规则。如在挂牌准入方面,全国中小企业股份转让系统不设财务门槛,申请挂牌的股份公司可以尚未盈利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务并经主办券商推荐即可;在制度交易方面,针对中小微企业股本规模较小、股权分散度较低的现实特点,以及未来股本扩张、公允定价等需求,提供协议、定价、做市三种交易方式;为有效防范风险外溢,放大市场创新空间,设立了较高的投资者适当性标准等。

3.全国中小企业股份转让系统有哪些制度特点?

1)以信息披露为核心的准入制度:①不设财务指标,关注企业规范性及信息披露的真实性;②尊重市场选择。运营机构不对企业价值作实质性判断,而是由主办券商着眼企业成长性自主遴选推荐企业,回归投资银行的本质;投资者自主判断,自负盈亏;③明确挂牌准入的6项基本条件,落实了“可把控、可识别、可举证”的工作原则。

2)“小额、便捷、灵活、多元”的融资制度。①新三板提供普通股票、优先股、中小企业私募债等多种融资工具;②有效贯彻公司自治原则,挂牌公司可根据自身发展需要,自主确定发行股份数量、融资金额,且没有时间间隔要求;③实行一定条件下的发行核准豁免与储架发行制度。根据相关规则,发行后股东累计超过200人或属于超过200人的发行,才需证监会核准,但也会采取简便程序进行核准;同时为简化挂牌公司涉及核准的发行程序,实施一次核准分次发行的储架发行制度。

3)灵活多元的交易制度。新三板提供做市、协议、竞价三种交易方式,挂牌公司可根据自身需要自主选择。

4)责权利一致的主办券商制度。新三板按照市场化和责权利一致的原则建立起了主办券商制度,形成券商选择企业的市场化激励约束机制,促使主办券商以销售为目的推荐企业挂牌,以提升企业价值为目的提供持续的督导和服务。

5)严格的投资者适当性管理制度。新三板建立了较高的投资者准入标准,以切实防范风险外溢,维护投资者的合法权益。对于不符合投资者适当性要求的个人投资者,可通过专业机构设计发行的基金、理财产品等间接投资挂牌公司。

 

(于咏梅)

 
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